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稳杠杆阶段渐确立：财政货币协同发力空间更大中国人民银行货币政策委员会委员刘世锦近日在媒体上表示，去杠杆初见成效，我国进入稳杠杆阶段。中央对下半年的货币政策和财政政策已经开始着手调整。多位专家分析，稳杠杆的大背景下，稳健的货币政策要松紧适度，积极财政政策将更加积极。同时扩大内需的短期相关政策要和中长期的结构调整、风险防控和改革深化等结合起来，不能偏废。

公式含义是资产在未来一段时间的收益率方差的期望可用一系列执行价格的同期限看涨期权复制，而权重是每个期权执行价格平方的倒数。BS和MF的预测能力相比较，直觉上如果期权市场是有效的，预测力排序应是MF >BS >历史波动率；包含的信息量排序是MF>BS>历史波动率。实证研究结果：

上述“贸易收入会计处理出现重大差错”一事，指的是中国高科在2014年年报、2015年年报，2016年第一季度报告、半年度报告、第三季度报告中虚增了相应期间的营业收入和营业成本，金额巨大。但上述会计确认差错，直至2017年4月29日才予以披露。

责任编辑：霍琦委内瑞拉最高检察院将对委石油公司“新领导层”展开调查据央视新闻移动网消息 委内瑞拉总检察长萨博14日宣布，委内瑞拉最高检察院已经决定对委内瑞拉石油公司及其在美国的分支雪铁戈石油公司的所谓“新领导层”开展调查。此前，委内瑞拉反对派控制的议会，13日分别任命多名委内瑞拉石油公司以及雪铁戈公司“新领导层”成员。委内瑞拉议会称，此举主要是为保护公司在美资产，争取美方解除制裁，以及审查公司账目。

第二件事为2018年10月18日发行的“18西藏债01中”的募集资金用途为“置换债券资金用于偿还非政府债券形式的政府债务”。根据两个事件有投资者认为置换还未结束，或新的置换已经开启。但我们认为下此论断可能为时过早，需要继续观察。对于第一件事，以青国投为例，置换工作事项于7月末即通过董事会决议，8月末取得青海省国资委批准，因而存在特例拖延的可能。此外我们在2018年07月23日债市日评提到过，置换结束时间只是大致在8月31日，这个时间可能是存在一定弹性的。判断依据如下：中国经济网今年1月29日报道财政部预算司副司长王克冰在财政部新闻发布会上表示，目前尚未置换的非政府债券形式存量政府债务还有1.73万亿元，预计今年8月底前能够全面完成置换工作。注意此处用的是“预计”。并且在财预【2015】225号《关于对地方政府债务实行限额管理的实施意见》中只是提了三年完成置换，但是何时开始算，何时截至并没有明确说明。

焦煤、焦炭早报：JM期货1909合约突破前两周的高点，盘中最高1382，收中阳线。夜盘冲高回落，收小阴。目前收盘价在20日线、60日线上方运行，MACD金叉。突破前期高点1365，多单入场，止损1345。J 期货1909合约，表现强势，突破前期近5个月的平台整理区间，最高2132，收大阳线。夜盘窄幅震荡。目前日线收盘价位于20日线、60日线上方，MACD金叉。